A股游戲企業市值突破：ST華通時隔五年再沖千億

A股游戲企業市值突破：ST華通時隔五年再沖千億

案例研究摘要

本文研究了ST華通（002602.SZ）作為A股游戲企業，在時隔五年后有望再次突破千億市值的案例。通過深入分析其業務布局、業績增長及市場策略，本文揭示了ST華通在游戲出海領域的成功實踐及其對市值增長的推動作用。研究發現，ST華通憑借旗下點點互動的出海業務，實現了業績的爆發式增長，進而推動了市值的快速提升。

詳細案例分析

案例背景

自2020年以來，A股市場游戲企業市值突破千億的現象較為罕見。彼時，受“宅經濟”影響，游戲行業迎來爆發式增長，三七互娛和世紀華通等兩大游戲企業市值曾一度突破千億。然而，隨著市場環境的變化和行業競爭的加劇，游戲企業的市值波動較大。近年來，隨著版號政策的放寬、暑期旺季的催化以及AI技術的落地加速，游戲行業景氣度明顯回升。在此背景下，ST華通作為A股游戲企業的一員，其市值增長備受關注。

面臨的挑戰/問題

在游戲行業競爭日益激烈的背景下，ST華通面臨著多方面的挑戰。一方面，國內游戲市場競爭格局固化，新游戲推出難度加大，老游戲流水增長乏力；另一方面，海外市場雖然潛力巨大，但同樣面臨著激烈的競爭和復雜的市場環境。此外，ST華通還曾因財務報告違規行為被實施其他風險警示，股票簡稱變更為“ST華通”，這對公司的市值和品牌形象造成了一定的負面影響。

采用的策略/方法

為了應對上述挑戰，ST華通采取了以下策略：

1. 深耕出海業務：依托旗下點點互動，ST華通在游戲出海領域取得了顯著成果。點點互動專注于SLG和大休閑品類，其拳頭產品《Whiteout Survival》在全球市場取得了巨大成功，連續多月蟬聯SensorTower中國出海手游收入榜冠軍。此外，點點互動還推出了多款新游戲，如《Kingshot》等，進一步豐富了公司的產品線。
2. 挖掘老IP價值：在國內市場，ST華通依托于盛趣游戲形成基本盤，通過不斷挖掘《熱血傳奇》《龍之谷》《冒險島》等經典IP的價值，貢獻穩定流水。
3. 加強合作與布局：ST華通積極與騰訊、愷英網絡等同行開展合作，共同拓展市場。同時，公司還加強了在游戲研發、運營等方面的布局，提升了自身的綜合競爭力。

   實施過程與細節

   在實施上述策略的過程中，ST華通注重細節和執行力。例如，在游戲出海方面，公司不僅注重產品的研發和創新，還加強了市場推廣和用戶運營。通過精準的市場定位和有效的營銷策略，點點互動成功將《Whiteout Survival》等游戲推向全球市場，實現了業績的快速增長。在國內市場方面，ST華通通過持續更新和優化老IP游戲，保持了穩定的流水增長。此外，公司還加強了與渠道商、支付平臺等合作伙伴的合作，提升了游戲的分發效率和用戶付費體驗。

   結果與成效評估

   經過一系列的努力和實踐，ST華通取得了顯著的成效。自2024年9月低位啟動以來，公司股價累計漲幅超280%，成為兩市市值最高的ST公司。2025年7月，公司總市值一度突破千億大關。在財務表現方面，ST華通一季度實現營收81.45億元，同比增長91.12%；凈利潤13.5億元，同比增幅達107.2%，單季利潤已超去年全年水平。這些成績的取得，充分證明了ST華通在游戲出海和挖掘老IP價值等方面的策略是有效的。

   經驗總結與啟示

   從ST華通的案例中，我們可以得出以下經驗和啟示：

4. 出海業務是增長新引擎：隨著國內游戲市場競爭的加劇，出海業務已成為游戲企業增長的新引擎。通過深耕出海業務，游戲企業可以拓展更廣闊的市場空間，實現業績的快速增長。
5. 經典IP是穩定流水來源：經典IP具有強大的用戶基礎和品牌影響力，是游戲企業穩定流水的重要來源。通過不斷挖掘和優化經典IP的價值，游戲企業可以保持穩定的業績增長。
6. 合作與布局是提升競爭力的關鍵：加強與同行、渠道商等合作伙伴的合作，以及在游戲研發、運營等方面的布局，是提升游戲企業綜合競爭力的關鍵。通過合作與布局，游戲企業可以共享資源、降低成本、提高效率，從而增強自身的市場競爭力。 綜上所述，ST華通時隔五年再沖千億市值的案例為我們提供了寶貴的經驗和啟示。在未來的發展中，游戲企業應繼續深耕出海業務、挖掘經典IP價值、加強合作與布局，以實現更加穩健和可持續的增長。

   Q&A（常見問答）

   Q1：ST華通是如何實現市值快速增長的？ A1：ST華通通過深耕出海業務、挖掘經典IP價值以及加強合作與布局等策略，實現了業績的快速增長，進而推動了市值的快速提升。 Q2：游戲出海業務對ST華通的業績增長有何影響？ A2：游戲出海業務是ST華通業績增長的重要引擎。通過點點互動等子公司的努力，ST華通在游戲出海領域取得了顯著成果，為公司帶來了可觀的收入和利潤增長。